关键词不能为空

当前您在: 主页 > 外汇配资 >

【昨天股市大跌原因】历次暴跌后的市场:千股跌停之后怎么走?

作者:admin
来源:https://www.wendait.com
日期:2019-05-13 19:00
昨天股市大跌原因

今天股市大跌,上证指数跌幅高达-5.58%,深证成指跌幅-7.56%,创业板指跌幅-7.94%,整体市场情绪极弱,3605家上市公司3465家为跌,涨的只有105家,跌停个股高达1146股,再次演绎“千股跌停”。机构和主力资金净流出接近800亿,散户抄底流入650亿。

千股跌停的原因

股市走势有其运行的逻辑,5月6日的大跌原因主要是:大盘中级调整(内因)+贸易纠纷重启(外因)。

调整的内因:

1、前期估值修复提升过多,盈利未能跟得上。前期的政策利好和改革利好,叠加贸易纠纷告一段落,去杠杆转向稳杠杆,使市场风险偏好不断提升,流动性虽无大水漫灌,但边际变暖也是事实,估值在底部不断修复提升,走出了漂亮了的春季行情。虽然一季度的经济数据超预期,但盈利未能跟得上;估值已经提升至中枢部位,流动性放水必要性也下降,改革政策利好成为主要驱动力,近期也暂无大强度的利好出台,部分利好更是已被前期上涨price in。

2、香港查配资,北上资金外流。4月26日通过沪港通连续第五天净流出的资金达5.87亿元。其中,沪股通净流出16亿元,深股通净流入10亿元。五一前一周,通过这个渠道外部资金累计净流出近107亿元。

3、央行降准传言之前多次被辟谣。之前央行已经两次对市场流传的降准传闻辟谣,短期全面降准的可能性不大。今日开市前,央行从5月15日开始对中小银行定向降准,实行较低存款准备金率,更多是降低小微企业融资成本。可视作对冲性质的定向宽松,结构性的稳增长,以中小企业为抓手来宽信用。

4、监管场外配资监管,融资余额4月见顶回落。证监会正在技术系统上下功夫,引入高科技来监控场外配资。

5、人民币兑美元率走软。今日在岸市场上,人民币对美元即期汇率以大跌开盘,贬值超过500个基点,随后最低贬值至6.7994,距离6.80关口仅一步之遥。更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率,表现更为疲软。

外因:贸易摩擦升级

5月5日,特朗普发推特表示,将从本周五(5月10日)起将价值2000亿美元的中国商品的关税从10%增加到25%。特朗普的言论成为股价暴跌的重要导火索。

这世界两大经济体之间的贸易摩擦再次升级,且特朗普的态度有了重大转变。另外,还威胁称,“不久”将对另外约3250亿美元的中国商品征收25%的进口关税。特朗普表示,与中国的贸易谈判仍在继续,但因为中方试图重新谈判导致进展缓慢。

中美一季度经济数据超预期,双方有底气来表现“强硬”。美国一季度GDP环比3.2%高于预期2.3%近1个百分点,净出口拉动(1.03%,前值-0.08%,出口大增,对华进口大幅降低)、政府支出拉动(0.41%,前值-0.07%)是主要贡献者。中国一季度数据也超预期,连续两个季度6.4%,甚至被视为触底回升。

后续市场会怎么走?

后续市场走势备受关注,我们梳理了从09年1月1日至今,25次上证指数的日跌幅超过5%后的市场表现。

图表1 近十年上证暴跌(日跌幅超-5%)的历史情况总结

数据来源:wind,如是金融研究院

以史为鉴,我们大致梳理出以下结论:

1、整体来说,暴跌次日指数翻红的概率为64%,第2天可能继续下探,后3天又信心恢复,直至市场利空消耗完毕。

2、从暴跌次日来看,表现最好的是15年7月8日(次日涨幅5.8%),15年第一轮股灾是从5月28日到7月8日的,当时除了清理杠杆资金引发恐慌外,对货币市场流动性的担忧也是一大原因。但股灾后期央行进行了双降,并采取一系列救市措施。7月8日当晚,证监会直接管制维稳,持股5%以上的大股东6个月内不得再减持。以7月8日的暴跌,隔日一大反弹为标志,市场逐渐回暖,并连续涨了3天(涨幅5.8%、4.5%、2.4%)。

其次的是14年12月9日(次日涨幅2.9%)当时中证登出了个《通知》,调整债券质押回购,使很多基金大规模补仓,股市资金回流债市,成为下跌导火索。但那时候已经处于5年熊市的末期,之前央行也2年多来首次降息,A股逐渐进入第一个牛市周期。

最后是15年7月3日(涨幅2.4%)、6月19日(2.2%)和16年的1月7日(2%),前两个当时也是股灾期间,各种救市与暴跌轮流出现,特殊时期救市也挡不住股灾。1月7日那次正好是第二次熔断的当日,暴跌后当晚公告1月8日暂停熔断,次日涨了2%。

表现最差的是15年8月24日(次日跌幅-7.6%),当时是15年第二次股灾(8月17-25日),汇改叠加全球股市暴跌,引发第二次股市下跌回调。但连续2天的暴跌后,开始反弹,第3、4天,都迎来了暴涨修复,分别涨了5.3%和4.8%。

其次的是15年的6月26日和7月1日(次日跌幅均超过3%)。当时也是第一轮股灾时期(5月28日到7月8日),连续暴跌,结果6月27日央行进行了双降,并根据证金公司需求提供充足流动性支持;7月1日又发布融资融券办法,扩大券商融资渠道并降低交易结算费用等,但效果均不太理想。

从暴跌后5日综合涨幅来看,表现最好的是15年1月19日(5日综合涨幅8.6%)、7月8日(8.5%)和09年8月31日(8%)。15年1月5日到5月的27日是改革牛和杠杆牛阶段,所以1月那时候是改革牛的初期,各方面政策改革预期强烈,比如当时的国资改革预期,从央企到地方等。7月8日则是15年第一轮股灾的末尾,后期表现较好。09年8月底,当时市场担心新股发行过快,而进入下调周期,但9月一系列“救市”和向好的基本面提振了信心,比如9月2日的发表维稳讲话,3日银监会对流动性的缓解措施,4日外管局的提高QFII额度和期限等。

表现最差的是15年8月18日(5日综合跌幅-21%)、7月1日(-13.5%)和6月26日(-12%)。15年8月17-25日是第二轮股灾,汇改叠加全球股市暴跌,连环跌。7月1日和6月26日都仍处于当时第一轮股灾的中间段。

图表2 上证综指暴跌(跌幅-5%以上)的后5天走势


本文来自网络,不代表本网站立场,转载请注明出处:https://www.wendait.com/40584.html

【昨天股市大跌原因】历次暴跌后的市场:千股跌停之后怎么走?的相关文章