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【昨天股市大跌原因】历次暴跌后的市场:千股跌停之后怎么走?

昨天股市大跌原因

今天股市大跌,上证指数跌幅高达-5.58%,深证成指跌幅-7.56%,创业板指跌幅-7.94%,整体市场情绪极弱,3605家上市公司3465家为跌,涨的只有105家,跌停个股高达1146股,再次演绎“千股跌停”。机构和主力资金净流出接近800亿,散户抄底流入650亿。

千股跌停的原因

股市走势有其运行的逻辑,5月6日的大跌原因主要是:大盘中级调整(内因)+贸易纠纷重启(外因)。

调整的内因:

1、前期估值修复提升过多,盈利未能跟得上。前期的政策利好和改革利好,叠加贸易纠纷告一段落,去杠杆转向稳杠杆,使市场风险偏好不断提升,流动性虽无大水漫灌,但边际变暖也是事实,估值在底部不断修复提升,走出了漂亮了的春季行情。虽然一季度的经济数据超预期,但盈利未能跟得上;估值已经提升至中枢部位,流动性放水必要性也下降,改革政策利好成为主要驱动力,近期也暂无大强度的利好出台,部分利好更是已被前期上涨price in。

2、香港查配资,北上资金外流。4月26日通过沪港通连续第五天净流出的资金达5.87亿元。其中,沪股通净流出16亿元,深股通净流入10亿元。五一前一周,通过这个渠道外部资金累计净流出近107亿元。

3、央行降准传言之前多次被辟谣。之前央行已经两次对市场流传的降准传闻辟谣,短期全面降准的可能性不大。今日开市前,央行从5月15日开始对中小银行定向降准,实行较低存款准备金率,更多是降低小微企业融资成本。可视作对冲性质的定向宽松,结构性的稳增长,以中小企业为抓手来宽信用。

4、监管场外配资监管,融资余额4月见顶回落。证监会正在技术系统上下功夫,引入高科技来监控场外配资。

5、人民币兑美元率走软。今日在岸市场上,人民币对美元即期汇率以大跌开盘,贬值超过500个基点,随后最低贬值至6.7994,距离6.80关口仅一步之遥。更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率,表现更为疲软。

外因:贸易摩擦升级

5月5日,特朗普发推特表示,将从本周五(5月10日)起将价值2000亿美元的中国商品的关税从10%增加到25%。特朗普的言论成为股价暴跌的重要导火索。

这世界两大经济体之间的贸易摩擦再次升级,且特朗普的态度有了重大转变。另外,还威胁称,“不久”将对另外约3250亿美元的中国商品征收25%的进口关税。特朗普表示,与中国的贸易谈判仍在继续,但因为中方试图重新谈判导致进展缓慢。

中美一季度经济数据超预期,双方有底气来表现“强硬”。美国一季度GDP环比3.2%高于预期2.3%近1个百分点,净出口拉动(1.03%,前值-0.08%,出口大增,对华进口大幅降低)、政府支出拉动(0.41%,前值-0.07%)是主要贡献者。中国一季度数据也超预期,连续两个季度6.4%,甚至被视为触底回升。

后续市场会怎么走?

后续市场走势备受关注,我们梳理了从09年1月1日至今,25次上证指数的日跌幅超过5%后的市场表现。

图表1 近十年上证暴跌(日跌幅超-5%)的历史情况总结

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